日辰股份6037552021年报暨2022年一季报点评：成本、结构影响短

事件描述:2021年，日辰股份实现营业总收入3.39亿元，归母净利润8128.79万元，扣非净利润6893.97万元，单21Q4公司实现营业总收入9825.22万元，归母净利润2468.84万元，扣非净利润1754.25万元，22Q1，公司实现营业总收入7459.78万元，归母净利润1358.63万元，扣非净利润1137.91万元事件点评OEM和加工客户持续平稳快速增长，Q1餐饮需求有限按客户类型分，2021年加工客户收入为1.44亿元，21Q4，22q 1，21Q4，22q 1，2021年，OEM客户实现收入0.38亿元，22Q1且原材料运费成本上升影响短期盈利能力，后续餐饮复苏有望带动盈利能力边际改善2021年公司净利润率下降6.85个百分点至24.01%，其中毛利率—3.45个百分点至43.42%，销售费用率，管理费用率率，R&D费用率，财务费用率，管理费用率，R&D费用率，财务费用率毛利率的下降主要是由于原材料和运输的增加此外，短期公司的客户类型发生了变化，同时费用端员工薪酬保持上升趋势，伴随着未来餐饮客户占比回升，有望实现盈利能力的边际改善疫情终将告一段落，下游客户需求标准化带动的公司高景气趋势仍将持续今年以来，受疫情对短期需求和物流供应链的影响，改善后的营收增速和毛利率受到一定压力2021年以来，公司扎实发力，持续推进嘉兴新产能建设，与大客户呷哺呷哺成立合资公司，设立川菜产业股权投资基金，推出股权激励计划，绑定核心团队利益，夯实长远发展基础伴随着B端定制复音需求的渗透，公司长期有望实现快速增长预计公司2022/2023年EPS分别为0.93/1.34元，对应PE估值37/26倍，维持买入评级风险1需求复苏不达预期，2.原材料成本大幅上涨

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